杏彩体育:公司信息更新陈述：高基数下添加凸显龙头耐性全额刊出回购进步股息

  高基数下添加凸显龙头耐性，全额刊出回购进步股息，保持“买入”评级2026Q1公司完成经营收入1315.8亿（yoy+2.6%），归母净利润126.8亿（yoy+2.0%），公司业绩在去年同期较高基数布景下仍完成稳健添加。咱们保持公司2026-2028年盈余猜测，估计2026-2028年公司归母纯利润是473.6/511.6/552.9亿元，对应EPS别离为6.2/6.7/7.3元，当时股价对应PE为12.8/11.9/11.0倍，公司作为全球家电龙头执行多元化经营，ToC与ToB内外销协同高水平质量的开展，稳步进步分红与回购报答股东，保持“买入”评级。

  分事务来看，ToB事务中（1）楼宇科技：收入108亿元（yoy+10.1%），公司活跃拥抱AIDC建造浪潮，于2026年3月出资10亿元建造佛山顺德液冷智造基地、于同年4月与龙岩市签定出资建造液冷设备制作基地协作协议，全面布局磁悬浮冷水机、CDU等产品适配AIDC建造，看好公司以制冷设备技术创新优势掌握AI需求迸发机会；（2）机器人与自动化：收入82亿元（yoy+11.8%），库卡全系列新产品，为洁净室等级职业(半导体、PCB等)自动化供给从搬运到安装、从仓储到质检的一站式全栈解决方案。（3）工业技术：收入68亿元（yoy-11.7%）。此外，估计ToC端事务在内外销协同拉动下保持稳健添加。

  2026Q1公司毛利率为25.6%（yoy+0.1pct），依据奥维云网数据，2026Q1美的品牌空调/冰箱/洗衣机的线%，公司在大宗价格继续上涨的情况下顺畅传导本钱端压力，表现强壮的技术创新与产品矩阵优化才能。2026Q1公司期间费用率为15.6%（+2.4pct），其间出售/办理/研制/财政费用率别离为8.6%/2.8%/3.2%/1.0%，同比别离-0.6/相等/-0.2/+3.2pct，出售和研制费率优化改进，财政费率上升估计首要系人民币增值，汇兑丢失添加所造成的。归纳影响下2026Q1公司出售净利率为9.8%（-0.2pct）。

  公司公告2026年度拟施行回购金额65-130亿元，并全额刊出削减注册资本。年头至今公司已回购27亿元，其间归于上述回购方案的金额12亿元。归纳对应近期公司股票价格预算，2025年现金分红（每10股派发现金盈余43元（含税））与刊出回购上限额算计股息率超7%，表现公司分外的注重改进股东报答。

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